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Was es über die SFDR Offenlegungsverordnung für Finanzmarktteilnehmer zu wissen gibt
01.
Worum geht’s bei der SFDR?
02.
Welches Ziel verfolgt die SFDR Offenlegungsverordnung?
03.
Für wen gilt die SFDR Regulation der EU?
04.
Welche Fristen gelten für die SFDR?
05.
Artikel 6, 8 und 9 Finanzprodukte – was ist damit gemeint?
Bei der SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) handelt es sich um eine Offenlegungsverordnung auf EU-Ebene. Sie soll dazu beitragen, nachhaltiges Investieren transparenter und einfacher zu gestalten, indem Finanzmarktteilnehmer offenlegen, inwieweit sie ESG-Aspekte in ihre Investment-Entscheidungen einbeziehen. Hier erfahren Sie, was es mit der SFDR der EU genau auf sich hat, wen sie betrifft und welche kritisch zu hinterfragenden Herausforderungen für Anleger und Ausführende damit verbunden sind.
Worum geht's bei der SFDR?
Ganz gleich, was wir essen, welche Kleidung wir tragen, welches Auto wir fahren oder wie wir unser Geld anlegen – jede unserer Entscheidungen beeinflusst die Umwelt. Um speziell im Bereich Geldanlagen für mehr Transparenz zu sorgen – und damit bessere Entscheidungen seitens der Verbraucher sicherzustellen – hat die EU-Kommission im Jahr 2018 einen umfangreichen Aktionsplan vorgelegt. Damit sollen im Bereich Sustainable Finance die Nachhaltigkeitsziele bei Kapitalanlagen einheitlich reguliert, offengelegt und überwachbar werden. Diese umfangreiche Gesetzesinitiative umfasst zehn (legislative) Maßnahmen, mit welchen die folgenden drei Ziele erreicht werden sollen:
- Privates Kapital soll nachhaltig investiert werden (was nachhaltig ist, definiert dabei die EU-Taxonomie)
- Transparenz und Langfristigkeit sollen gefördert werden
- Nachhaltigkeit soll in das Risikomanagement eingebettet werden
Eine dieser zehn legislativen Maßnahmen ist die SFDR Offenlegungsverordnung. Darin ist festgehalten, welche Informationen zu nachhaltigen bzw. sogenannten ESG-Finanzprodukten von Finanzmarktteilnehmern wie Fonds- und Vermögensverwaltern veröffentlicht werden müssen. Mit Hilfe der SFDR erhalten die Anleger beispielsweise folgende Auskünfte:
- Inwieweit hat ein Anbieter von ESG-Investments Nachhaltigkeitsrisiken in seinen Anlageprodukten und -prozessen berücksichtigt?
- Wie geht der Anbieter mit möglichen negativen Auswirkungen seiner Anlageentscheidungen in Bezug auf Nachhaltigkeitsfaktoren um?
Welches Ziel verfolgt die SFDR Offenlegungsverordnung?
Das langfristige und ehrgeizige Ziel der EU ist ein klimaneutrales Europa bis zum Jahr 2050. Der gesamte Aktionsplan der EU und damit auch die SFDR Guidelines zielen darauf ab, jegliches Wachstum auf lange Sicht nachhaltig zu generieren und zu finanzieren. Und zwar ohne das sogenannte „Greenwashing“, das immer dann betrieben wird, wenn umwelt- oder gesellschaftsbezogene Behauptungen zu einer Investition schlichtweg unwahr sind.
Die schrittweise eingeführte SFDR zielt konkret darauf ab, in den Finanzmärkten einheitliche Nachhaltigkeitsstandards zu schaffen – und so beim stetig wachsenden Angebot im Bereich ESG-Investing mehr Transparenz für Anleger zu schaffen.
Für wen gilt die SFDR Regulation der EU?
In die Tat umsetzen müssen die SFDR die Finanzmarktteilnehmer – also Fonds- und Vermögensverwalter oder Wertpapierfirmen und deren Asset Manager, die ESG-Portfolios managen. Wer also Finanzprodukte anbietet und damit angeblich nachhaltige Investitionen tätigt, muss im Rahmen seines ESG-Reporting offenlegen, inwiefern die getätigten Investitionen wirklich nachhaltig sind – was bedeutet, dass sie nach den festgelegten SFDR Regularien „keinen erheblichen Schaden verursachen“ dürfen. Unter den Begriff „Finanzprodukt“ fällt dabei etwa Folgendes:
- Investment- und Anlagefonds
- Versicherungsanlageprodukte
- private oder betriebliche Altersvorsorge
- Versicherungs- und Anlageberatung
Welche Auswirkungen hat die SFDR Offenlegungsverordnung?
Seit März 2021 stehen oben genannte Finanzmarktteilnehmer in der Pflicht, auf ihren Internetseiten nach dem vorgegebenen Berichtsrahmen PAI (Principal Adverse Impact) Bericht zu erstatten. Ein Beispiel: Für große Investment-Anbieter mit mehr als 500 Mitarbeitern gilt im Rahmen der SFDR nun das „Comply or Explain“-Prinzip. Dieses besagt, dass sie entweder die nachhaltigen Eigenschaften ihrer angebotenen Finanzprodukte transparent nachweisen oder stattdessen angeben müssen, dass keine Nachhaltigkeitsrisiken berücksichtigt wurden. Darüber hinaus ist etwa auch die Offenlegung der Vergütungspolitik für Fondsmanager Teil der SFDR.
Greenwashing wird durch diese und zahlreiche weitere SFDR Guidelines kategorisch erschwert bzw. gänzlich unterbunden. Auf Unternehmens- und Managementebene gibt es demnach seit dem Jahr 2021 einiges zu tun, um den SFDR Regulierungen gerecht zu werden. Und: Es besteht in diesem wichtigen Prozess auch eine große Chance für deutlich mehr ESG-Transparenz und Authentizität als bisher. Die SFDR wirft effektiv ein ziemlich helles Licht auf das, was Vermögensverwalter tun. Zweifellos werden echte Nachhaltigkeitsbemühungen damit zukünftig zu einem der wichtigsten Wettbewerbsfaktoren.
Welche Fristen gelten für die SFDR?
Für die fristgerechte Umsetzung der SFDR Offenlegungsverordnung müssen Finanzmarktteilnehmer (Financial Market Participants – FMP) und Finanzberater (Financial Adviser – FA) entscheidende Schritte unternehmen. Die Fristen für diese Schritte hat die EU mit detaillierten Daten für das Inkrafttreten versehen und online veröffentlicht.
Wir geben an dieser Stelle einen Überblick über die wichtigsten Daten:
Phase 1: 10. März 2021 bis 31.12.2021:
- Seit dem März 2021 müssen Finanzdienstleister auf der unternehmenseigenen Internetseite Strategien für den Umgang mit Nachhaltigkeitsrisiken bei Investitionsentscheidungen sowie bei Anlageberatungs- oder Versicherungsberatungstätigkeiten veröffentlichen.
- Fondsgesellschaften müssen ihre Fonds in eine von drei Nachhaltigkeitskategorien einstufen (siehe Kasten).
- Negative Nachhaltigkeitsauswirkungen von Unternehmen mit mehr als 500 Mitarbeitenden müssen online offengelegt werden („Comply or explain“).
Phase 2: Januar 2022 bis 30. Juni 2023
- Die „Erklärung über die wichtigsten nachteiligen Nachhaltigkeitsauswirkungen“ auf Unternehmensebene muss ab dem 1. Januar 2022 in einem eigens erstellten Reporting schrittweise veröffentlicht werden. Das Ziel: die tatsächliche Nachhaltigkeitswirkung von Finanzprodukten so transparent wie möglich nachvollziehbar zu machen.
- Ab Mitte 2022 soll eine SFDR-Klassifizierung die Einordnung von Investmentprozessen in ihrer Wirkung in Verbindung mit dem Portfolio dokumentieren. Das war bislang nur durch ESG-Siegel und ESG-Fondsratings einzeln möglich.
- Der 30. Juni 2023 ist ein weiterer wichtiger Stichtag. Dann müssen Finanzmarktteilnehmer in ihrem SFDR ESG-Reporting Detailangaben machen zu 20 vorgeschlagenen Datenpunkten. 18 davon sind verpflichtend, zwei Indikatoren können aus den verbleibenden 46 sozialen und ökologischen Datenpunkten ausgewählt werden – neben den weiteren Indikatoren, die der Finanzproduktanbieter für seine Investitionsentscheidungen für entscheidungsrelevant hält. Dieser Bericht muss alle Investitionen beinhalten, die zwischen dem 1. Januar 2022 und dem 31. Dezember 2022 erfolgt sind.
Referenzphase 3: ab 2024
- Ab Mitte 2024 – und damit voraussichtlich im Rahmen des Geschäftsberichts 2023 – müssen die Finanzmarktteilnehmer auch einen historischen Vergleich erstellen, in dem sie den ersten Referenzzeitraum mit dem zweiten Referenzzeitraum vergleichen.
Artikel 6, 8 und 9 Finanzprodukte – was ist damit gemeint?
Artikel 6: Einbeziehung von Nachhaltigkeitsrisiken in Beratungen oder Anlageentscheidungen bei der Portfolioverwaltung
Artikel 8: Produkte, die aktiv ökologische oder soziale Merkmale fördern
Artikel 9: Produkte, deren klares Ziel die nachhaltige Anlage ist
SFDR in Kürze
Bei der Sustainable Finance Disclosure Regulation, kurz SFDR, handelt es sich um eine EU-Offenlegungsverordnung, die nachhaltiges Investieren transparenter und einfacher gestalten soll. Dafür werden ESG-Aspekte, die in Investment-Entscheidungen einbezogen wurden offengelegt.
Die SFDR Offenlegungsverordnung schreibt vor welche Informationen zu ESG-Finanzprodukten veröffentlicht werden müssen. Dabei geht es insbesondere um Anlageinformationen wie Nachhaltigkeitsrisiken und -faktoren.
Die SFDR gilt für alle Finanzmarktteilnehmer, die ESG-Portfolios managen und nachhaltige Finanzprodukte anbieten. Dazu zählen Fonds, betriebliche oder private Altersvorsorge, Versicherungs- und Anlageberatung sowie deren Produkte.
ESG-Gesetze
Richtlinien, Verordnungen & Co. für mehr Nachhaltigkeit im EU-Wirtschafts- und Finanzsektor.
